作者： wcad

俄罗斯的海外资产到底有多少？存在哪里？俄罗斯还有没有能力反制？第一个问题比较简单，媒体里面都报道了好几年了，大概是3000亿美元，现在已经都动弹不得了。那美国和欧洲会怎么处置呢？具体用什么方式处置呢？

俄罗斯的海外资产大体分两部分。一部分是俄罗斯人的个人资产，其中最大的属于俄罗斯寡头们。另一部分是俄罗斯央行放在西方的外汇储备。

俄乌冲突开始后，G7、欧盟和澳大利亚出动了各自的政府要员，组建了一个小组，专门冻结、扣押俄罗斯资产，名字很长，叫俄罗斯精英、代理人和寡头工作组（the Russian Elites, Proxies, and Oligarchs Task Force）。

工作组（2023年2月）发布报告，个人资产冻结580亿美元，央行的大概有3000亿美元。也就是说，目前处于西方支配下的俄国海外资产，差不多就是这3580亿美元，以GDP来算，相当于2个乌克兰或1个苏州市。

咱们先说个人的部分，包括不少寡头的豪宅、艺术品、游艇乃至私人飞机。2022年4月，FBI和西班牙警方联合执法，在帕尔马（Palma，西班牙马略卡岛）海岸扣押了一艘价值9000万美元的游艇。游艇的主人，是俄铝联合公司的大亨维克塞伯格（Viktor Vekselberg）。这是西方当局首次彻底没收俄罗斯寡头的资产。

早在2018年，维克塞伯格就上了美国的制裁名单，但他把游艇注册在空壳公司下面，还用美国银行支付游艇的维护费。查出来后，就遭到了扣押。这不是冻结啊，直接是扣押。同一批的，还有黄金寡头克里莫夫（Suleiman Kerimov）的游艇，以及俄罗斯前首富德里帕斯卡（Oleg Djeripaska）在纽约、佛罗里达和华盛顿的九处豪宅。

扣押和冻结还是有区别的。扣押（seized）是剥夺财产权，一般是发现了犯罪行为，然后西方有权政府没收并拍卖。寡头的资产一般是冻结。但受制裁本身并不是犯罪，逃避制裁才构成犯罪，刚才提到的人，都在不同程度上采取了逃避制裁的措施。冻结（forzen）是限制资产使用权，寡头们不能使用或出售自己的游艇和豪宅，但仍然是他们名下资产。

截至2023年4月，西方共处置了寡头名下的15艘游艇，11架飞机和124栋住宅，总价值90亿美元。其中大部分是冻结状态，扣押的只有6亿美元。也就是说，大部分寡头其实并未逃避制裁，所以西方不仅不能动人家的财产，反而得往里砸钱，因为寡头的资产也是需要维护的，不然会影响到拍卖，而维护费高达数千万美元。

按西方的剧本，寡头们遭受了重大损失，怒火中烧，进而走上反对普京的康庄大道，而被制裁的资产也能妥善利用，成为援乌资金的一部分。

那这些目标都实现了吗？据福布斯统计，因制裁损失的财富仅占寡头身家的14%，这个比例不算少，但远远谈不上伤筋动骨；其次，寡头们虽然愤怒，但他们的愤怒是针对西方的，为保护神圣的私有财产，20多位寡头已向欧盟和美国提起了诉讼，称制裁过程不透明、不合法，要求取消制裁；最后，580亿美元的冻结资产确实庞大，比乌克兰2023年的军费还多，可这笔钱中，真正流向基辅的仅有百万分之一。

在冻结财产上，西方几乎是无差别攻击，甚至“误伤”了一些并不赞同普京的寡头。2023年9月，美联社在意大利采访了亿万富翁伊戈尔·马卡洛夫（ Igor Makarov）。这位老哥被英、加、澳、新冻结了90%的资产，私人飞机停飞，是坐廉价航空来的意大利。但同时，由于他没被欧盟制裁，所以依然可以在意大利继续过奢侈的生活。

马卡洛夫是做能源生意的，英国和加拿大认为，他与俄罗斯高级官员联系密切，为进攻乌克兰“奠定了基础”。对此，马卡洛夫觉得相当委屈，因为他2013年起就不在俄罗斯做生意了，旗下的资产还遭到了政府的强制收购，这种情况下说他是帮凶属实相当牵强。目前，马卡洛夫已经放弃了俄罗斯国籍，希望能讨回被冻结的资产。他对（美联社）记者表明，自己实在不知道制裁他有何意义，也不明白制裁到底给乌克兰带来了什么好处。

既然寡头的财富都如此惹人眼红，那么几倍于此俄罗斯央行资产，更是让人垂涎。俄罗斯央行购买了大量欧洲政府债券，2700多亿欧元，占俄罗斯外汇储备的一半。其实当初买的时候，俄罗斯内部其实反对意见也很多，说把一半的外汇放在北约简直是俄奸行为，跟叛国没什么两样。于是，他们将矛头对准了做出这一决定的人——俄罗斯央行行长纳比乌林娜（Elvira Nabiullina）。

实际上，这位央行行长对俄罗斯贡献很多。克里米亚危机后，她带领银行业走出困境，将通胀率降到了苏联解体以来的最低水平。也多亏了她的努力，俄乌开战后，卢布才走出了暴跌40%的困境，一度恢复到了战前水平。通过积攒外汇，纳比乌林娜本想为她的祖国筑起金融堡垒，减轻制裁产生的动荡，但就连她的同事也承认，纳比乌林娜既低估了俄乌冲突的规模，也没料到西方会采用冻结外汇这么极端的手段。

这些钱多数都存在欧盟国家里（7成），主要是存放在全欧唯二的国际中央证券存管机构里——比利时的欧洲清算银行（Euroclear），以及卢森堡的明讯银行（Clearstream）。欧洲清算银行里的钱更多，1700多亿欧元。明讯银行主要持有俄罗斯证券，但具体数目不明。比利时和卢森堡两个国家面积加起来只有俄罗斯的千分之二，却冻结了俄罗斯1/3的外汇，令人不得不感慨金融的威力。

2023年，来自俄罗斯的冻结资产为欧洲清算银行创造了30多亿欧元的利润。这其中，有通货膨胀和利率上升的缘故，但核心原因是，由于资产处于冻结状态，俄罗斯央行（及其他客户）既无法获得利息，也不能进行加持或者赎回。因此，Euroclear获得了异常高昂的收入，可由于收入来自冻结资产，所以它也不能动这笔钱，反倒付出了3400万欧的管理费和法律成本，还错失了1800万欧的收益机会。

以前咱们国内有一个骗局，叫“民族资产解冻”。现在俄罗斯真的要求解冻。2023年7月，在申请解冻失败后，俄罗斯历史最悠久的资产管理公司（First AM）把Euroclear告上了法庭，要求赔偿20亿美元的冻结资产。对Euroclear来说完全不用担心，因为起诉大都集中在俄罗斯法院，积累再多也不怕，不用执行。

可是这也牵扯到一个信用问题。你毕竟是一家资产管理机构，这么冻结人家，也会引起其它投资者的担忧，甚至影响欧元信誉。如果其它国家资产也撤离了，到时候欧洲各国政府就得付出比直接援乌更高的代价。

2023年2月份，欧盟做出一个决议，如果证券机构持有俄罗斯央行100万欧元以上的资产，就必须对这部分利润单独核算，并且不允许随便使用。这相当于是什么？对俄罗斯海外资产进行经济普查吧。这显然是有备而来，估计下一步，就是用把这些利润援助乌克兰。

几天以后，欧洲清算银行的CEO（莫斯特雷，Lieve Mostrey）就说，扣押俄国资产，会影响欧洲清算体系，动摇对资本市场的信任，进而危害到作为货币的欧元本身。但她也没胆子把话说得太明，只是含糊其辞地说，啊我相信谨慎，理性的人会占上风。

从援乌资金逐渐枯竭开始，G7就开始辩经，如果能用俄罗斯的海外资产支援乌克兰，这岂不美哉？给泽连斯基再来一波百亿补贴。但是这内部里面，意见也不一致。

2024年2月底（27日），G20财长会议（巴西），美国财长（耶伦，Janet Yellen）和法国财长（勒梅尔，Bruno Le Maire）俩人开了个小会，碰了碰。耶伦2023年12月还偏向反对，说扣押资产不受美国法律允许。结果到2023年2月份，突然解放了思想，说“有充分的国际法、经济和道德理由”来扣押俄国资产。身为美国应声虫，英国的苏纳克和欧盟的冯德莱恩也支持，或至少是使用俄国的海外资产。但法德一直态度暧昧，说白了就是不想同意。

在与耶伦会面前，法国财长勒梅尔谈到了几个现实问题：首先，扣押俄罗斯资产并不合法，国际法中没有相关的法律依据，也没什么先例可循；其次，扣押资产是件大事儿，要硬推的话至少也该得到G20的支持，可人家俄罗斯也是G20的一员，难不成让它自己制裁自己？2024年2月26日，俄罗斯财长（西卢安诺夫，Anton Siluanov）早就警告过了，任何针对俄罗斯海外资产的行动都将得到对等反制。

那俄罗斯还有没有能力或者机会反制呢？西方企业仍然有不少资产留在俄罗斯。2022年11月，德国对俄气名下的一家的子公司进行了国有化。俄罗斯立刻就没收了芬兰和德国各一家能源公司，价值数十亿美元。有时，普京还会把西方资产当做奖品，奖励给那些因忠诚而遭遇西方制裁的亲密盟友。车臣领导人卡德罗夫的侄子，就接管了法国酸奶企业达能在俄罗斯的子公司，啤酒大亨博洛耶夫（Taimuraz Bolloev）喜提了嘉士伯旗下的一家公司。照此趋势，寡头们不仅不会怨恨普京，反而可能期盼西方的扣押来得更多，更猛烈些，一换一下来不仅不亏，没准儿还赚了呢。

董佳宁